为什么会亏钱?谈谈「投资中的风险」

在投资过程中,涉及的风险主要有两种,系统性风险和非系统性风险。

非系统性风险

谈到投资,小白都听过巴菲特老爷子的一个原则:不要把鸡蛋都放在同一个篮子里。讲的是投资不要过于集中,否则风险会比较大。这里的风险指的是非系统性风险,也被称为可分散风险。因为这类风险可以通过一定的投资策略进行消除和抵销。

非系统性风险的产生原因可以理解为系统和部分的关系。整个股票市场是一个庞大的系统,里面有上千只股票,背后代表了上千家公司。但其中的每一只股票都是一个特殊的“部分”。公司内部的一些传闻,社会上的负面舆论,高管的离职,员工的丑闻等,都会在短期内让公司的股价产生较大的波动。如果将资金集中投资于一加企业,那么一旦发生暴跌,损失极大。

这就像你有10个鸡蛋,但都放在一个篮子里,篮子一旦掉在地上,所有鸡蛋无一幸免都会摔破。你有10个备胎,但彼此都互相认识,一旦有一个闹崩了发了条朋友圈,其余的9个也全都要和你拜拜。你有10块钱,是一整张10元纸币,一旦钱丢了,那就是损失10块钱。

如何消除非系统性风险呢?简单来说就是分散投资

把10个鸡蛋放在不同的篮子里,把10个备胎互相隔离让他们没法交流,把10块钱换成10个钢镚,掉了一个还有9个在兜里。

对应在股票投资中就是同时购买不同公司的股票。尽量做到:

1.公司业务之间是弱相关关系,甚至是负相关关系。

2.公司之间不存在经济连接。

3.公司所在市场也互不相干。

翻译一下。把鸡蛋放在不同的篮子里,但是篮子之间要独立,不能用绳子绑在一起,否则看似是分散了风险,实际上还是绑在一条绳子上的蚂蚱,牵一发动全身。

最大化分散非系统性风险,就是购买一揽子股票。并且企业所在行业具有弱相关性或负相关性。比如一下子购买300只规模最大企业的股票,或者500只规模中等企业的股票。自己购买这么多看起来有点不现实,那么有没有其他方法呢?有的,指数基金是个不错的替代工具。前面说的两个购买方法分别对应指数基金中的沪深300指数和中证500指数。

一揽子股票可以最大化分散非系统性风险,消除因为个别企业股价巨幅下跌而造成的财富蒸发。而指数基金极大简化了这种购买策略,让普通投资者能够通过简单地操作就可以拥有一揽子股票,所以很适合工薪阶层进行投资。

系统性风险

相比于非系统性风险,系统性风险有点让人头疼,因为人的能动性在它面前有点费力不讨好的感觉。

系统性风险又称为不可分散风险。也就是无法通过分散投资来完全消除或抵销的风险。说白了就是不要把鸡蛋都放在一个篮子里的理论在这里不能用了,因为怎么样折腾都无法消除这类风险。股神巴菲特和金融巨头索罗斯来了,也还是得言听计从。

不过这里说的没法消除是在一个特定的市场内,比如A股市场、H股市场、美股市场等。如果将市场范围放眼全球,还是可以通过一些策略性的操作分散一些总体的系统性风险。

为什么折腾是没用的?

因为造成系统性风险的原因可以被看做是「不可抗力」。一般可以归结为三个维度上的原因:

1.时间维度。宏观的经济周期对金融体系的冲击,这是客观经济规律的作用,很难通过人为干预完全预防周期性的衰退。

2.内部空间维度。在一个单一市场内,金融体系随着自身的发展和完善,会逐步积累风险。金融机构和衍生品的泛滥,会让风险在不同市场和不同行业不同地区传染,产生连锁反应。

3.外部空间维度。经济全球化,让各国的金融市场逐渐融合连接,本国金融体系很容易收到外部风险溢出的影响,比如特朗普一句话,可能中国的股市就会受到重创。

经济周期、国家政策、世界级的丑闻、全球资金借贷危机等,这些外部的因素都会造成系统性风险。具体表现就是市场整体下滑,千股齐跌等现象。

当然,如果一个人因为投资损失惨重而跳楼,更可能的原因是错误的投资策略提升了非系统性风险。如果大家都跌,那么心里会好受很多。

虽然不能完全消除,但减少整体系统性风险的方法也不是没有,原则还是分散投资:

1.分散投资于不同的行业。科技、医疗、食品、消费、教育、银行证券…将资金分散于不同的行业可以规避单一行业的系统性风险。

2.分散投资于不同的市场。如果只投资于国内的A股市场,遇到A股市场的整体下跌,就束手无策。而将资金分散到港股、美股、德国市场、日本市场等,单一市场的系统性风险就会相对降低。

除非你真的了解自己在干什么,否则什么也别做。——罗杰斯

原文始发于:为什么会亏钱?谈谈「投资中的风险」



分类:证券基础知识, 未分类

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